鹰眼预警：豪江智能应收账款增速高于营业收入增速
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，豪江智能发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为8.28亿元，同比增长15.74%；归母净利润为4688.06万元，同比下降0.58%；扣非归母净利润为3747.18万元，同比下降10.82%；基本每股收益0.26元/股。
公司自2023年5月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为5435.76万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对豪江智能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.28亿元，同比增长15.74%；净利润为4688.06万元，同比下降0.58%；经营活动净现金流为5018.31万元，同比下降55.71%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.74%，净利润同比下降0.58%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.65亿 | 7.16亿 | 8.28亿 |
| 净利润（元） | 6706.34万 | 4715.38万 | 4688.06万 |
| 营业收入增速 | -13.21% | 7.65% | 15.74% |
| 净利润增速 | -8.69% | -29.69% | -0.58% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长110.94%，营业收入同比增长15.74%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -13.21% | 7.65% | 15.74% |
| 应收票据较期初增速 | 268.07% | 76.61% | 110.94% |
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长50.35%，营业收入同比增长15.74%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -13.21% | 7.65% | 15.74% |
| 应收账款较期初增速 | 30.54% | -7.06% | 50.35% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.74%，经营活动净现金流同比下降55.71%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.65亿 | 7.16亿 | 8.28亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 693.7万 | 1.13亿 | 5018.31万 |
| 营业收入增速 | -13.21% | 7.65% | 15.74% |
| 经营活动净现金流增速 | -92.78% | 1533.45% | -55.71% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.67%，同比下降1.15%；净利率为5.66%，同比下降14.1%；净资产收益率（加权）为4.49%，同比下降26.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.67%，同比下降1.15%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 23.08% | 23.95% | 23.67% |
| 销售毛利率增速 | -5.51% | 3.77% | -1.15% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.09%，6.59%，5.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 10.09% | 6.59% | 5.66% |
| 销售净利率增速 | 5.21% | -34.69% | -14.1% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.96%，6.15%，4.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 14.96% | 6.15% | 4.49% |
| 净资产收益率增速 | -22.33% | -58.89% | -26.99% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.72%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 10.06% | 4.87% | 3.72% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.25%，同比增长6.15%；流动比率为2.21，速动比率为1.82；总债务为2.3亿元，其中短期债务为2.3亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.52、1.39、1.24，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.52 | 1.39 | 1.24 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.2亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 5018.31万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.72亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -5942.42万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、1.2亿元、1.5亿元，公司经营活动净现金流分别693.7万元、1.1亿元、0.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 7722.12万 | 1.16亿 | 1.52亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 693.7万 | 1.13亿 | 5018.31万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.29，同比下降4.02%；存货周转率为3.83，同比增长3.34%；总资产周转率为0.56，同比下降9.05%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.54，4.47，4.29，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.54 | 4.47 | 4.29 |
| 应收账款周转率增速 | -24.52% | -1.46% | -4.02% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.77，0.62，0.56，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.77 | 0.62 | 0.56 |
| 总资产周转率增速 | -20.07% | -19.41% | -9.05% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.44、2.71、2.53，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.65亿 | 7.16亿 | 8.28亿 |
| 固定资产（元） | 1.93亿 | 2.64亿 | 3.28亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.44 | 2.71 | 2.53 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长70.93%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 3430.58万 |
| 本期在建工程（元） | 5863.73万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.1亿元，较期初增长70.34%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 6491.13万 |
| 本期无形资产（元） | 1.11亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长22.6%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2095.8万 | 2690.11万 | 3297.97万 |
| 销售费用增速 | 4.49% | 28.36% | 22.6% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.15%、3.76%、3.98%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2095.8万 | 2690.11万 | 3297.97万 |
| 营业收入（元） | 6.65亿 | 7.16亿 | 8.28亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.15% | 3.76% | 3.98% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长28.79%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 2573.1万 | 3774.43万 | 4861.08万 |
| 管理费用增速 | 1.83% | 46.69% | 28.79% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.79%，营业收入同比增长15.74%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -13.21% | 7.65% | 15.74% |
| 管理费用增速 | 1.83% | 46.69% | 28.79% |
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